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汽車貸款率利最低銀行密集重組到來 零售業進入戰投期
近期以來，隨著消費數據的不景氣，零售行業股價陷入持續低迷，多數公司股價處於階段性底部。去年三季度開始，O2O、金改等行業性熱點的到來，給予瞭市場發起零售行業主題性投資機會的立足點。但潮水過後，我們發現行業的低股價及低估值狀態仍未明顯扭轉，特別是對於二級市場而言，成長空間（抑或泡沫空間）更具吸引力的板塊在過去的時間裡吸引瞭主流資金的關註，而業績低迷、概念不夠“性感”的零售行業多數公司成為被選擇性遺忘的角落。然而，我們從行業—無論是上市公司還是非上市公司來看，由於估值處於底部，產業資本正開始密集佈局零售公司間的合縱連橫，以充分利用目前相對更低的介入成本，期間多個零售上市公司如長百集團(600856,股吧)、南京新百(600682,股吧)、潮宏基(002345,股吧)等開始停牌籌劃重組即為最直接的例證。我們以前的研究表明，對於零售上市公司而言，產業資本密集增持對於股價上漲具有領先意義。進一步講，產業資本如果通過推動並購（資產註入）的方式實現增持，那麼對於股價的正向帶動則更為直接。另一方面，目前行業所處的“低價位”和低估值現狀，也給予瞭市場關註的熱點—國資改革。作為競爭性行業，國有零售公司會是各地國資優先考慮改革的領域，而目前較低的股價，給予國資改革相對低廉的介入成本（資產註入、借殼、股權激勵）或相對便宜的退出價格（便於民營資本接盤）。隨著密集重組預期的到來，零售行業正進入戰略投資期。我們建議投資者優先關註滿足低股價、低估值、低市值、大股東持股比例低、近期已披露有所動作等條件的個股，包括中百集團(000759,股吧)（永輝超市(601933,股吧)增持至10%，大股東持股比例低等）、宏圖高科(600122,股吧)（破凈、業務積極轉型、大股東開啟“二次創業”）、商業城(600306,股吧)（茂業系入主、市值小、茂業持股比例尚不高且存在同業競爭）等標的。此外，部分具備國資改革條件和意願的地區，如上海、廣州等地國有零售公司值得繼續重點關註。（作者系華泰證券(601688,股吧)分析師）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-03-05/162721375.html
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